Skirtumas tarp dabartinio ir derlingumo iki termino

Dabartinis pajamingumas prieš derlių iki termino

Obligacija yra skolos vertybinių popierių, kuriais prekiaujama rinkoje, forma, turinti daugybę savybių, terminų, rizikos ir grąžos lygių. Tipiškas obligacijų turėtojas (skolintojas) turės teisę į palūkanų normą iš skolininko. Šios palūkanos yra žinomos kaip „pajamingumas“ ir jas skolintojas gauna priklausomai nuo termino pabaigos ir rinkoje vyraujančių palūkanų normų. Šiame straipsnyje nagrinėjamos dvi derlingumo formos; „dabartinis pajamingumas“ ir „pajamingumas iki išpirkimo“ (YTM), aiškiai pabrėžiantys skirtumus tarp šių dviejų.

Kas yra dabartinis pajamingumas?

Dabartinis pajamingumas yra palūkanų norma, sumokėta obligacijos savininkui per ataskaitinį laikotarpį. Dabartinis pajamingumas neatspindi obligacijos turėjimo vertės iki jos išpirkimo. Pvz., Jei aš nusipirkau obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD, o pajamingumas yra 5%, ir laikysiu ją metus, metų pabaigoje gausiu 1000 USD nominalią vertę, pridėjus 5% palūkanas už turėjimą metų obligacija (darant prielaidą, kad per šį laikotarpį palūkanų normos nepakito). Dabartinis pajamingumas apskaičiuojamas dalijant metinius pinigų srautus iš rinkos kainos; todėl rinkos kainų svyravimai turės didelę įtaką dabartiniam obligacijų pelningumui.

Koks yra pajamingumas iki termino pabaigos??

Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) taip pat yra su obligacijomis susijusi palūkanų norma, tačiau atspindi visą grąžą, kurią obligacijos savininkas gaus iki obligacijų išpirkimo dienos. YTM apskaičiavimas yra sudėtingesnis nei dabartinis pajamingumas, nes jis apima daugybę kintamųjų, tokių kaip obligacijos nominalioji vertė, jos atkarpos norma, rinkos kaina ir išpirkimo data. YTM pateikia visos obligacijų savininko grąžos įverčius, nes sunku tiksliai numatyti normą, kuria bus grąžinami obligacijų savininkų gauti kuponų mokėjimai dėl rinkos kursų svyravimo. Ryšys tarp obligacijos kainos ir YTM yra atvirkštinis, o kai YTM padidina obligacijos kainą, krinta ir atvirkščiai..

Dabartinis pajamingumas prieš derlių iki termino

Dabartinis pajamingumas ir YTM suteikia obligacijos turėtojui supratimą apie grąžos normą, kurios galima tikėtis įsigijus obligaciją. Šios dvi palūkanų formos skiriasi viena nuo kitos tuo, kad dabartinis pajamingumas yra palūkanos, sumokėtos per ataskaitinį laikotarpį, o JTM atspindi bendrą grąžą obligacijų savininkui už obligacijos turėjimą iki termino pabaigos. Skirtingai nuo dabartinio pelningumo, TMK atsižvelgia į reinvestavimo riziką (atkarpos įplaukų reinvestavimo norma). Be to, sakoma, kad obligacija, kurios YTM yra didesnė nei dabartinis pajamingumas, bus parduodama su nuolaida (kai obligacijos kaina sumažėja, kai YTM padidėja), ir obligacija, kurios YTM yra mažesnė nei dabartinis pajamingumas, bus parduodama su priemoka. . Kai YTM ir dabartinis pajamingumas yra vienodi, sakoma, kad obligacija bus parduota nominalia verte (nominalioji vertė).