Skirtumas tarp YTM ir Kupono normų

YTM ir kuponų įkainiai

Pirkdami naują obligaciją ir planuodami ją išlaikyti iki išpirkimo, kainų, palūkanų normų ir pajamingumo pokyčiai paprastai jums neturės įtakos, išskyrus tuos atvejus, kai obligacija bus vadinama. Tačiau, jei esanti obligacija yra perkama ar parduodama, kaina, kurią investuotojai nori mokėti už ją, gali svyruoti, taip pat obligacijos pajamingumas ar laukiama grąža.

Pajamingumas iki termino pabaigos (YTM) yra bendra diskonto norma, taikoma visoms būsimoms palūkanoms ir pagrindinėms įmokoms. Tai sudarys dabartinę vertę, lygią vertybinio popieriaus kainai. Tai taip pat gali būti vadinama išpirkimo pajamingumu ir tai yra vidinė grąžos norma (IRR), kurią investuotojas gautų investuodamas tokias investicijas kaip obligacija ar kitas fiksuotų palūkanų vertybinis popierius, pavyzdžiui, aukso vertės. Darant prielaidą, kad obligacija bus laikoma iki išpirkimo, o visi mokėjimai bus atlikti laiku.

Tiesą sakant, YTM yra skaičiavimas, kuris tik apytiksliai atspindi tikrąją grąžą. Nepaisant to, jis vis dar yra naudingas, nes tai suteikia greitą būdą, kaip palyginti grubius įvairių kuponų obligacijų ir terminų grąžinimus. Tai suteikia investuotojams galimybę palyginti skirtingų finansinių priemonių vertes. YTM yra pajamingumas, kurio investuotojai teiraujasi svarstant obligaciją.

YTM skaičiuojant atsižvelgiama į: atkarpos normą, obligacijos kainą, laiką, likusį iki išpirkimo, ir nominalios vertės bei kainos skirtumą. Tai gana sudėtingas skaičiavimas.

Kupono norma arba, paprasčiau tariant, tam tikros obligacijos kuponas yra kiekvienais metais mokama palūkanų suma. Jis išreiškiamas procentine verte. Iš esmės tai yra palūkanų norma, kurią obligacijų emitentas arba skolininkas mokės obligacijos turėtojui. Taigi atkarpos norma nustato pajamas, kurias uždirbs iš obligacijos.

Pavyzdžiui, jei turite 100 000 USD obligaciją ir 5% kupono normą, kiekvienais metais gausite 5000 USD palūkanų..

Tačiau ne visos obligacijos turi kuponus. Yra obligacijų, kurios nemoka palūkanų, tačiau vis tiek parduodamos investuotojams už kainą, mažesnę už nominaliąją vertę. Tokios obligacijos yra vadinamos nulinės atkarpos obligacijomis, o kai jos laikomos iki išpirkimo, obligacija išperkama už nominalią vertę. Kupono norma yra tokia pati su obligacijos nominalia palūkanų norma.

Labai seniai, pažodžiui, obligacijos turėjo kuponus, kurie buvo atskirti nuo obligacijų ir išsiųsti emitentui, kad būtų galima sumokėti palūkanas. Galų gale šie apčiuopiami „kuponai“ išnyko, nes šiais laikais obligacijos lengvai sekamos elektroniniu būdu. Nepaisant to, terminas „kuponas“ vis dar naudojamas, net jei fizinis objektas nebeįgyvendinamas.

Santrauka:

1. YTM yra obligacijos grąžos norma, jei ji laikoma iki išpirkimo dienos, o atkarpos norma yra palūkanų suma, sumokėta per metus, ir išreiškiama procentais nuo obligacijos nominaliosios vertės..

2. Į savo skaičiavimus „YTM“ įtraukia kupono normą.