Skirtumas tarp CAPM ir APT

CAPM vs APT

Akcininkams, investuotojams ir finansų ekspertams yra protinga žinoti apie numatomą akcijų grąžą prieš investuojant. Yra įvairių statistinių modelių, kurie lygina skirtingas akcijas pagal jų metinį pajamingumą, kad investuotojai galėtų atsargiai pasirinkti akcijas. CAPM ir APT yra dvi tokios vertinimo priemonės. Prieš bandydami išsiaiškinti APT ir CAPM skirtumus, įsigilinkime į šias dvi teorijas.

APT žymi tarpininkavimo kainodaros teoriją, kuri labai išpopuliarėjo tarp investuotojų dėl jos sugebėjimo teisingai įvertinti skirtingų akcijų kainodarą. Pagrindinė APT prielaida yra ta, kad atsargų vertę lemia daugybė veiksnių. Pirmiausia yra makro veiksniai, kurie yra taikomi visoms įmonėms, o paskui yra konkrečių įmonių veiksniai. Lygtis, naudojama apskaičiuoti numatomą atsargų grąžos normą, yra tokia.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…

Čia r yra laukiama vertybinių popierių grąža, f yra skirtingi veiksniai, turintys įtakos vertybinio popieriaus kainai, o b yra santykis tarp vertybinio popieriaus kainos ir veiksnio.

Įdomu tai, kad tai yra ta pati formulė, kuri naudojama apskaičiuojant grąžos normą naudojant CAPM, kuris reiškia kapitalo turto kainų nustatymo modelį. Tačiau skirtumas skiriasi tuo, kad CAPM atveju naudojamas vienas ne bendrovės veiksnys ir bet koks santykis tarp turto kainos ir veiksnio, tuo tarpu yra daug veiksnių, taip pat skirtingi santykiai tarp turto kainos ir skirtingų veiksnių. APT.

Kitas skirtumas yra tas, kad APT laikoma, kad turto vertė nepriklauso nuo rinkos, o manoma, kad jo kainą lemia konkretūs ne įmonės ir įmonės veiksniai. Tačiau vienas APT trūkumų yra tas, kad nebandoma išsiaiškinti šių veiksnių, o iš tikrųjų kiekviena įmonė, kuriai įdomu sužinoti kainodarą, turi pats išsiaiškinti empiriškai skirtingus veiksnius. Kuo daugiau identifikuojamų veiksnių, tuo sudėtingesnė užduotis, nes reikia rasti skirtingus kainų santykio su skirtingais veiksniais matus. Dėl šių priežasčių investuotojai ir finansų ekspertai teikia pirmenybę CAPM.